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上市银行风险加权资产收益率分化招商银行一骑绝尘

阳光灿烂 2019-4-13 10:46151

  招商银行(600036)的风险加权资产收益率指标在主要大中型银行中一骑绝尘,并且这还是在其过于严格的资产减值策略下取得的成绩。相比于招行严格的资产减值策略,大行中的中国银行(601988)和股份行里面的民生银行(600016)显然是减值策略最不严谨的。

  一直以来,笔者都推荐大家以风险加权资产收益率(简称RORWA,其计算公式为RORWA=净利润/风险加权资产,用风险加权资产做分母充分考虑了各类资产风险的差异性,详见本刊2018年第88期)作为评价一家银行的重要指标。随着多数银行2018年年报已经披露,笔者将根据最新数据对比一下各家银行的RORWA指标。

  2018年招商银行、平安银行

  RORWA同比上升

  风险加权资产(risk-weighted assets)是指对银行的资产加以分类,根据不同类别资产的风险性质确定不同的风险系数,以这种风险系数为权重求得的资产。

  而风险资产权重的定义也分为两种方法:权重法和高级法。其中,权重法是目前国内银行默认使用的方法,各大类风险的权重系数由银保监会统一制定,比如,对于我国的国债,其风险系数为0,也就是说配置国债是不占用风险资产的;普通的企业贷款其风险系数为100%;零售按揭贷款的风险系数是50%等。

  高级法又称为资本计量高级法,是银行进行风险资产消耗资本计量的另一种方法。简单来说,高级法就是按照银行内部建立的资产分析模型对风险资产的权重进行独立评估。

  目前,国内有6家银行已经通过了银保监会的高级法试点批准,分别是工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行、建设银行(601939)、交通银行(601328)和招商银行。实行高级法试点,并不是任何一家银行想申请就能被批准的。

  以招商银行为例,在2014获批高级法之前,经过了长达10年的准备。另外,高级法的实施对于不同的银行其影响也是不同的。通常来讲对于零售业务的资本消耗有明显的降低,但是对于同业和表外业务所消耗的资本会有显著的提升。

  由于多数银行的2018年年报已经披露,现在是时候看一下各家银行的RORWA指标了。笔者选取了目前投资者关注较多的9家银行进行RORWA指标比较,分别是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行、浦发银行(600000)、民生银行、兴业银行(601166)和平安银行(000001)。观察的数据为2016、2017和2018这3年的数据,如表1所示:

  从表1可以看出2018年招商银行、建设银行和工商银行依旧保持着9家银行中的前3位,并且和2017年完全一致。而平安银行、民生银行和兴业银行依旧占据着后3位,2017年的排位也没有变化。另外,2018年9家银行中只有招商银行和平安银行的RORWA产生了同比上升,其他7家都持平或有所下降。在RORWA的数据中直接起作用的是风险加权资产和净利润两部分。

  招商银行RORWA指标一骑绝尘

  中国银行、民生银行减值策略不严谨

  下面就分别看一下风险加权资产和净利润如何影响RORWA。风险加权资产作为RORWA的分母,它的值越小对RORWA的指标越有利。但是,投资者都知道,银行的收入和其总资产有很大的关系,所以评估一下风险加权资产和总资产的关系可以更清晰地认识到不同银行之间的差别。笔者将9家银行最近3年的数据汇总后形成表2。

  通过表2可以看到,9家银行很明显地分为两类,其中工农中建招这5家银行的比值基本在60%左右,而浦民兴平这4家的比值基本在70%左右。产生这一差异的重要原因就是前文提到的资本计量高级法。前5家银行都实施了高级法,而后4家银行都没有实施高级法。

  看完了风险加权资产的影响,再来看一下净利润对RORWA的影响。首先,在银行损益表中影响净利润的因素主要有以下6项:净利息收入、手续费和佣金收入、其他非息收入、营运费用、资产减值损失、所得税。

  来源:证券市场红周刊
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